盛谷策略
1月19日晚，沃华医药（002107）率先披露2025年年度报告，成为沪深两市首家交出2025年年度“答卷”的上市公司。
在医药行业政策深化调整、成本压力上升的背景下，2025年，沃华医药凭借产品集群优势、全终端营销布局与精细化运营，实现营收与净利润双增长，归母净利润同比增幅高达162.93%，增幅创近10年以来新高，展现出强劲的发展韧性与盈利弹性。
业绩表现亮眼
净利增速翻倍财务结构稳健盛谷策略
年报数据显示，2025年公司实现营业收入8.17亿元，同比增长6.96%；归属于上市公司股东的净利润9571.53万元，同比增长162.93%，净利润增速显著高于营收增速，凸显盈利能力的结构性提升。
值得关注的是，公司经营质量持续优化，报告期内经营活动产生的现金流量净额同比增长40.45%，资产负债结构保持高度稳健，有息负债持续为零，展现出强劲的内生造血能力。
在利润分配方面，公司延续稳健分红策略，在2025年中报每10股派发现金红利1.20元(含税)的基础上，拟以2025年12月31日的总股本577209600股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.46元(含税)，共计派发现金红利84272601.60元(含税)，充分体现对股东的回报重视。
此外，公司产品质量管控成效显著，2025年产品一次合格率与市场抽检合格率均达100%，为业绩增长筑牢安全底线。
引擎强劲盛谷策略
产品集群+全终端布局双轮驱动
作为拥有二百多年历史的中成药龙头，沃华医药构建了以四大独家医保支柱产品为核心的强大产品矩阵。目前公司拥有161个药品批准文号，其中独家产品15个，93个产品纳入国家医保目录，43个产品进入国家基药目录，覆盖心脑血管、骨骼肌肉等十余个治疗领域。
四大核心产品表现突出：沃华心可舒片位列2025上半年心血管疾病口服片剂中成药销售金额第五，公司通过拓展基层市场与慢病门诊准入，新增165个县域医共体目录，“以价换量”趋势凸显；骨疏康胶囊/颗粒在骨质疏松类中成药市场稳居前列，兼具处方药与OTC甲类资格，适配慢性病长期管理需求；荷丹片/胶囊精准布局“降脂减重”新赛道，京东销售额增长115%，契合国家“体重管理年”政策导向；脑血疏口服液在中成药脑血管疾病用药内服溶液剂中销售额排名第一，填补脑出血治疗领域空白。
公司构建了覆盖等级医院、零售药店、基层医疗机构及电商平台的全终端营销体系，形成“院内+院外”双轮驱动格局。2025年院外市场营收达约1.03亿元，占比提升至12.6%，其中电商渠道销售额同比增长113%，成为关键增长点。公司在京东、抖音等平台开设品牌旗舰店，通过数字营销与学术推广结合，实现院内品牌优势向院外高效延伸。
同时，公司推进“四大品种”向“品种集群”转型，按治疗领域构建心脑血管、肌肉骨骼、生殖泌尿、呼吸系统四大核心产品集群，实现资源共享与协同增效。2025年，公司终端覆盖能力持续提升，进入等级医院超1.3万家、药店超2.5万家、基层医疗机构超2.9万家，全终端网络形成规模效应。
战略定力十足
聚焦主业谋发展多举措应对挑战
展望2026年，沃华医药表示，将继续保持战略定力，聚焦中成药研发、生产、销售主业，深化产品集群战略。在集采应对方面，将优化沃华心可舒片学术推广策略，妥善完成集采接续工作；在市场拓展上，持续扩大院外市场规模，探索与专业机构合作构建“治疗方案”型营销模式；在研发端，加大投入推进12个在研项目，推动优势产品进入更多临床指南与医保、基药目录。
精细化管理仍是核心举措，公司将持续落实“实细严简、一降三增”战略，通过生产智能化升级、供应链协同优化降本增效。同时，依托稳健的财务结构，适时开展围绕主业的资本运作，丰富产品线集群。针对主导产品集中、政策调整、原材料价格波动等风险，公司将通过拓展非独家产品营销、加强政策研判、优化采购策略等方式积极应对。
市场人士分析盛谷策略，在中医药产业政策红利释放与老龄化带来的慢病用药需求增长双重机遇下，沃华医药凭借产品、渠道、管理的多重优势，有望在高质量发展道路上实现新突破。
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